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제이알글로벌리츠의 회생 절차 개시 여파가 채권시장으로 일부 번지고 있다. 개인투자자 비중이 높은 A급 이하 회사채를 중심으로 가격 변동성이 확대되는 모습이다.

6일 금융투자업계에 따르면 제이알글로벌리츠 회사채 투자자들은 집단 대응을 예고한 상태다. 현재까지 채권자 약 873명이 모였으며, 이들이 보유한 회사채 물량만 약 675억원 규모로 파악된다. 제이알글로벌리츠의 전체 회사채 발행잔액은 총 3200억원이며, 투자유의종목 지정예고 상태다.

제이알글로벌리츠 3-1과 3-2는 회생 신청 직전인 지난주 9270~9950원선에서 거래가 이뤄졌으나, 현재 4700원대로 48.9%가량 하락했다. 3-1 종목은 지난 4월30일자로 만기일이 지나 거래가 정지된 상태다. 제이알글로벌리츠 4와 6 역시 8850~8890원대에서 4600원대로 가격이 반토막 났다.

개인투자자들은 "비교적 안전하다고 판단해 전세보증금을 채권에 투자했다", "A등급 채권이 단 며칠 만에 디폴트가 발생하면, 무엇을 믿고 투자해야 하느냐"고 말했다. 또 다른 투자자는 "제이알글로벌리츠 3-1 종목을 보유하고 있었는데 만기를 3일 앞두고 이런 일이 발생할 줄 몰랐다"고 토로했다.

이번 사태를 계기로 A급 이하 종목들에서 가격 하락이 이어지고 있다. 특히 리테일 투자자 보유 비중이 높은 종목에서 낙폭이 두드러진다. 장내채권시장에서 중앙일보, 콘텐트리중앙, SLL중앙, JTBC, 한국토지신탁, 삼척블루파워, 여천NCC, 롯데건설 등 일부 종목은 매도 물량이 집중되며 가격이 연쇄적으로 밀리고 있다. 해당 종목들은 높은 이자율과 매도 차익을 고려했을 때 연 6~7%대 고금리를 제공해 이른바 '채권 개미'들에게 인기 종목으로 꼽힌다.

시장 참가자들은 이번 변동의 배경으로 개인투자자 수급을 지목한다. 한 자산운용사 관계자는 "신용 이벤트가 발생하면서 개인 투자자들 사이에서 A급 이하 회사채를 중심으로 매도 물량이 늘고 있다"며 "유동성이 얇은 구간에서 매물이 쏟아지며 가격이 과도하게 출렁이는 측면이 있다"고 말했다.

이번 사태가 시장 전반으로 확산할 가능성은 제한적이라는 평가가 우세하다. 제이알글로벌리츠 관련 이슈로 일부 채권들의 단기적인 가격 왜곡은 발생했지만, 시간이 지나면 스프레드가 정상화될 것이란 전망이다.

앞의 관계자는 "가격이 흔들린 것은 사실이지만 펀더멘털 전반이 훼손된 것은 아니다"며 "시간이 지나면 가격 갭이 점차 축소될 것"이라고 말했다.

제이알글로벌리츠의 캐시트랩 이슈가 지난 수개월간 지속돼 이미 반영된 이벤트였으며, 개별 종목의 이슈라는 점에 주목했다. 또 리츠업계 내 양극화는 이번 사태를 계기로 한층 뚜렷해질 것이란 판단이다. 해외 부동산 익스포저를 보유한 상품의 경우 위험 프리미엄이 높아질 가능성이 거론된다.

부동산시장 관계자는 "해외자산을 편입하고 운용한다는 게 운용사 입장에서는 짊어질 리스크가 많다"며 "해외시장에서 돌아가는 관습적 절차가 국내랑 워낙 다르고 감정평가 결과, 현지 대주단 등 세세한 컨트롤이 어려운 것도 현실"이라고 답했다.

이혜진 대신증권 연구원은 "지난해부터 이어져 온 (리츠 시장의) 양극화 구도는 이번 사태를 계기로 더욱 심화될 것으로 예상한다"며 "핵심 권역 오피스 위주로 포트폴리오를 구성하고 있고, 펀더멘털 훼손이 없는 국내 자산을 보유한 대형 리츠를 중심으로 차별적 접근이 유효하다"고 밝혔다.

벨기에 브뤼셀에 소재한 파이낸스타워 콤플렉스 /사진=제이알글로벌리츠 홈페이지 갈무리

국내 최초의 해외부동산 상장 리츠인 제이알글로벌리츠가 회생절차에 들어가면서 채권투자자들의 돈도 3800억원 가까이 묶인 것으로 드러났다. 상환불능을 선언하며 회생의 시발점이 된 400억원 규모의 초단기 사채를 비롯해 앞으로 줄줄이 만기가 돌아오는 일반 회사채만 3000억원이 넘는다. 이에 신용등급이 곤두박질치면서 제이알리츠 채권을 가진 이들의 속도 타들어가고 있다.

제이알글로벌리츠 채권 현황 /자료=금융투자협회, 그래픽=이채연 기자

6일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 제이알리츠는 지난달 27일 서울회생법원에 회생절차 개시 및 이에 따른 회사재산 보전처분과 포괄금지명령 신청서를 접수했다. 회사는 같은 날 재산보전처분 명령 및 포괄적금지 명령 결정을 받았다.

제이알리츠가 회생에 들어간 것은 이날 만기를 맞은 400억원의 전단채를 상환하기 못했기 때문이다. 회생절차 신청일은 제이알리츠가 한국투자증권 등을 통해 조달한 400억원 규모의 전단채 만기일이었다. 이에 대해 제이알리츠는 '상환자금 부족'이라고 공시했다.

해당 전단채는 지난달 2일 발행한 단기사채의 만기상환 자금을 마련하기 위해 발행됐고, 지난달 2일 발행분 역시 3월27일 만기 도래한 단기사채 차환이 목적이었다.

이를 포함해 제이알리츠가 갚아야 할 채권은 총 3790억원에 이른다. 기업회생 신청일 이후 만기가 돌아오는 회사채만 5건, 3390억원어치다. 건별로 보면 △2024년 10월 공모채 1400억원 △2025년 2월 공모채 1200억원 △2025년 7월 공모채 600억원 △2025년 9월 사모채 30억원 △2026년 2월 사모채 160억원 등이다.

사흘 차이로 상환이 좌절된 채권도 있다. 앞서 2024년 발행됐던 공모채는 1년6개월물 600억원, 2년물 800억원으로 나뉘었다. 이 중 1년6개월물의 만기가 올해 4월30일이었다.

열흘 만에 '디폴트'

신용등급 변동 추이 /자료=각 신평사, 그래픽=이채연 기자

이에 제이알리츠의 신용등급은 불과 열흘여 만에 A-에서 채무불이행을 의미하는 디폴트 등급인 D까지 떨어졌다. 지난달 17일까지만 해도 제이알리츠의 유효등급은 A-였지만, 전자단기사채 미상환과 회생절차 신청이 이어지면서 한국신용평가와 한국기업평가 모두 단기간 내 연쇄 하향 조정에 나섰다.

먼저 한신평은 지난달 27일 무보증사채 등급을 BBB+에서 BB+로 낮춘 데 이어 같은 날 C로 한 차례 더 하향 조정했다. 회생 신청 다음날인 28일에는 D로 강등했다. 한기평도 지난달 17일 A-(안정적)에서 A-(부정적)로 조정한 뒤 같은 달 24일에는 BBB+로 하향했다. 회생 신청 다음날인 28일에는 BB+, 그리고 D로 급강등했다.

한달여 전까지 유지됐던 A-등급은 원리금 지급의 확실성이 높지만 급격한 환경변화에 다소 영향을 받을 가능성이 있음을 의미한다. 회생 신청 직전까지 유지했던 BB+등급은 최소한의 원리금 지급 확실성이 인정되나, 장래의 안정성 면에서는 투기적 요소가 내포돼 있다는 의미이며 BBB+등급에는 원리금 지급 확실성은 인정되지만 장래 환경변화에 따라 지급 확실성이 저하될 가능성이 내포돼 있다.

회사는 회생절차 신청과 동시에 자율구조조정지원(ARS) 프로그램 적용도 요청했다. ARS는 법원의 감독 아래 채무자가 채권단과 자율적으로 구조조정을 협의하는 제도로 일정 기간 회생절차 개시를 보류한 상태에서 채무조정안을 도출하는 방식이다.

제이알리츠는 400억원의 사채 원리금 미지급이 발생했다는 공시에서 '금융기관과 상환 일정 등 대출조건 조정을 진행할 예정'이라고 밝혔다.

벨기에 파이낸스 타워. 제이알글로벌리츠

이 기사는 2026년 5월 6일 15:58에 표출됐습니다.캐시트랩(현금 유보) 발생에 회생절차를 신청한 제이알글로벌리츠(348950)의 상장채권 가격이 급락했다. 그러나 일부 개인 큰손과 기관들이 이를 저가 매수 기회로 판단하면서 거래량은 일평균 대비 최대 27배 폭증한 것으로 나타났다. 채권 가격 분석에 취약한 개인들의 손실을 최소화하기 위해서는 주식처럼 거래 정지 조치가 필요하다는 지적이 나온다.6일 투자은행(IB) 업계에 따르면 상장채권인 ‘제이알글로벌위탁관리4’의 지난달 30일 거래량은 843만 9340주로 캐시트랩 공시일(4월 14일) 직전 10거래일 일평균 거래량인 30만 9859주 대비 27배 이상 많았다. ‘제이알글로벌위탁관리3-2’와 ‘제이알글로벌위탁관리6’ 등 다른 상장채권 거래량도 같은 기간 각각 22배, 23배 이상 폭증한 것으로 집계됐다.제이알리츠 3종 상장채권의 가격은 그간 액면가 1만 원을 소폭 웃도는 상태에서 거래돼왔다. 그러다 지난달 14일 캐시트랩 예고 공시 이후 하락하기 시작했고 29~30일 양일 동안 특히 50%가량 폭락해 5000원 안팎으로 반 토막 난 상태다. 원금 대부분을 손실 볼 수 있다는 우려가 퍼지면서 상당수의 개인들이 채권을 팔아치운 것으로 보인다.문제는 이처럼 가격이 폭락한 시기에 맞춰 누군가는 이 물량을 쓸어담고 있다는 점이다. 캐시트랩 발발 이후 이날까지 3종 채권의 거래 금액만 340억 원이 넘는 것으로 집계되고 있다. 이에 앞서 지난달 30일 만기 상환에 실패한 ‘제이알글로벌위탁관리3-1’ 채권까지 더하면 전체 거래액은 훨씬 많았을 것으로 추정된다. 한 전문가는 “채권의 원금 손실 가능성이 높아진 것은 사실이나 과도한 공포가 가격 폭락을 일으킨 것”이라며 “개인들의 손실을 최소화하기 위해서는 상장주식처럼 이벤트 발생 시 거래 정지 조치가 필요하다는 의견이 커지고 있다”고 했다.전문가들은 이번에 문제가 된 벨기에 파이낸스타워의 실질 자산가치가 여전히 견고하다는 점에 주목해야 한다고 보고 있다. 유럽 현지 대주단이 산정한 해당 건물의 담보인정비율(LTV)은 61.02% 수준으로 해당 빌딩 총자산에서 부채를 제외하면 여전히 3억 5000만 유로(약 5000억 원)의 자본 완충력이 존재한다. 아울러 이 건물은 벨기에 정부 기관과 2034년 말까지 임대차계약이 체결돼 있어 매년 7000만 유로 이상의 임대료 수입이 보장된다는 점도 안전판으로 꼽힌다.이번 사태 도화선이 된 캐시트랩이 오히려 채권자에게 반전의 계기가 될 수 있다는 분석 또한 있다. 리츠 구조상 일반적 상황에서는 이익의 90% 이상을 주주에게 배당해야 하므로 자본 유보가 어렵지만 캐시트랩 발동 시 주주 배당이 중단되고 대출 원리금 상환에 우선 투입되기 때문이다.이충희 기자 midsun@sedaily.com박정현 기자 kate@sedaily.com[서울경제 관련뉴스]

美S&P500·나스닥 최고치 경신…유럽증시도 일제히 강세

인플레 우려 완화에 채권 금리 하락…WTI, 배럴당 95달러로 7% 급락

뉴욕증시, 다우존스 600포인트 이상 상승 6일(현지시간) 뉴욕 증권거래소에서 트레이드들과 관계자들이 업무를 보고 있다. [Getty Images·AFP=연합뉴스. 재판매 및 DB 금지]

(뉴욕=연합뉴스) 이지헌 특파원 = 미국과 이란 간 종전 협상 합의가 임박했다는 기대감이 커지면서 6일(현지시간) 글로벌 증시가 일제히 강세를 나타내고, 채권 금리도 하락(채권가격 상승)했다.

호르무즈 해협 개방 기대감에 서부 텍사스산 원유(WTI) 가격은 배럴당 100달러선 아래로 내려왔다.

이날 뉴욕증시에서 다우존스30 산업평균지수는 전장보다 612.34포인트(1.24%) 오른 49,910.59에 거래를 마쳤다.

스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 전장보다 105.88포인트(1.46%) 오른 7,365.10에, 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 전장보다 512.82포인트(2.02%) 오른 25,838.94에 각각 마감했다.

S&P 500 지수와 나스닥 지수는 이날 상승으로 사상 최고치 기록을 다시 경신했다.

다우지수는 2월 12일 이후 처음으로 이날 장중 한때 50,000선을 회복하기도 했다.

미국 기업들의 실적에 대한 낙관론이 이어지는 가운데 미국과 이란 전쟁 종식에 대한 기대감이 커진 게 투자심리를 끌어올렸다.

CNN과 악시오스 등 미 언론 보도에 따르면 미국과 이란은 전쟁 종식을 위한 양해각서(MOU) 체결을 논의 중이다.

여기에는 이란의 핵농축 일시 중단, 미국의 대이란 제재 해제, 이란의 호르무즈 해협 봉쇄 및 미국의 대이란 해상 봉쇄의 점진적 해제 등이 담길 것으로 전해졌다.

트럼프 대통령은 이날 미국 공영매체 PBS 뉴스와의 인터뷰에서 이란과의 합의가 임박했냐는 질문에 "합의에 도달할 가능성이 매우 크다고 생각한다"며 다음 주로 예정된 중국 방문(14∼15일) 전에 이란과 합의가 도출될 가능성이 있다고 밝혔다.

앞서 트럼프 대통령은 전날 소셜미디어 트루스소셜에서 이란과의 협상에서 상당한 진전이 이뤄졌다면서 호르무즈 해협에 발이 묶인 상선들의 탈출을 돕는 '해방 프로젝트'(Project Freedom)를 잠시 중단한다고 밝혔다.

반도체 제조사 AMD는 예상을 뛰어넘는 1분기 실적과 더불어 인공지능(AI) 데이터센터 투자에 힘입은 실적 전망 상향 영향으로 이날 18.6% 급등했다.

유럽증시도 일제히 강세를 보였다.

유로스톡스50 지수는 전장 대비 2.52% 오른 6,017.55에 마감했고, 프랑스 CAC40 지수와 독일 DAX 지수도 각각 2.94%, 2.12% 상승했다. 영국 FTSE100 지수는 2.15% 상승했다.

인플레이션 우려가 완화되면서 채권 수익률은 하락했다.

전자거래 플랫폼 트레이드웹에서 10년 만기 미 국채 수익률은 뉴욕증시 마감 무렵 4.35%로 전장 대비 0.07%포인트 하락했다.

30년 만기 미 국채 수익률은 같은 시간 4.94%로 전장 대비 0.04%포인트 하락했다.

국제 유가는 호르무즈 해협 개방 기대감에 급락했다.

브렌트유 선물 종가는 배럴당 101.27달러로 전장보다 7.83% 하락했고, 미국 서부 텍사스산 원유(WTI) 선물 종가는 배럴당 95.08달러로 전장보다 7.03% 떨어졌다.

WTI 가격은 이날 하락으로 지난달 28일 이후 다시 배럴당 100달러선 아래로 내려왔다.

국제 금값은 상승했다.

로이터에 따르면 금 현물 가격은 이날 뉴욕시간으로 오후 2시 10분께 온스당 4천685.23달러로, 전장 대비 2.8% 상승 거래됐다.

pan@yna.co.kr

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한은 부총재의 기준금리 인상 신호

불안한 심리 속 저가매수 움직임 관측

장 중 금리 하락 전환, 3년물 3.5%대

“시장 심리 불안, 충분한 가이던스 필요”

[이데일리 방인권 기자] 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸에서 딜러들이 업무를 보고 있다.

[이데일리 유준하 기자] 최근 국고채 3년물 금리가 한 달 만에 3.6%를 돌파했지만 재차 하락 전환하면서 불안하던 시장 심리가 다소 안정세를 찾아가는 모양새다. 한국은행이 사실상의 금리인상 신호를 냈음에도 실제 인상 단행 여부와 인상폭에 대해선 아직까지 미지수인 만큼, 신중한 관망세 속 저가매수 움직임이 관측되면서다.6일 금융투자협회에 따르면 국고채 3년물 금리는 전거래일 대비 2.0bp(1bp=0.01%포인트) 내린 3.595%에 거래를 마쳤다. 장 중 3.641%까지 뛰었지만 오후 들어 상승폭을 반납하며 하락 전환했다. 저가매수가 유입되며 금리가 하락 전환된 것으로 풀이된다. 채권 금리와 가격은 반대로 움직인다.전거래일인 지난 4일만 하더라도 유상대 한은 부총재 발언에 한 달 만에 금리가 3.6%를 넘어서며 급등했지만 하루 만에 저가매수가 유입된 셈이다. 앞서 유상대 한은 부총재는 3일(현지시간) 우즈베키스탄 사마르칸트의 한 호텔에서 열린 기자간담회에서 연내 금리 인상 가능성이 있냐는 질문에 “금리 인상을 고민할 때가 됐다”고 답한 바 있다.실제로 지난 4일을 포함한 최근 채권 시장 참여자들의 심리는 악화일로였다. 국내 한 채권 운용역은 “금통위까지 3주 남은 시점에서 다소 놀라운 시그널이었다”고 토로하기도 했다.과거 최용훈 한은 금융시장국장이 모 라디오에 출연해 국고채 금리가 과도하게 높다는 구두개입을 할 당시 3년물 금리는 3.2%대였으며 단순매입 시행 직전 레벨은 3.4%대였다는 점을 고려하면 현 금리는 다소 높은 수준이다.이에 이란 전쟁이라는 불확실성 변수에도 현재 금리가 과도하게 올랐다는 분석도 제기된다. 김지만 삼성증권 연구위원은 “현재 선도금리에 반영된 내년 1분기까지 4차례의 인상은 과도하다”면서 “현 금리 수준은 오버슈팅 국면”이라고 봤다.이날 저가매수가 관측된 가운데 시장에선 오히려 이달 금융통화정책위원회(금통위) 회의에서 선제적인 금리 인상이 단행되더라도 향후 포워드가이던스에 따라 금리가 하락할 수 있다는 견해도 제기된다.국내 한 채권 운용역은 “부총재 발언으로 금리가 밀린 배경에는 시장 심리가 그간 불안했던 측면도 있었다”면서 “오히려 이달 선제적인 인상이 나오더라도 인상에 대한 선반영은 그전부터 진행됐던 만큼, 금통위에서의 가이던스에 따라 금리가 내려갈 가능성도 있다”고 짚었다.한편 국내 시장금리의 현 추세가 글로벌 금리를 추종하는 만큼, 금리 자체는 높지만 아직까진 시장이 감내할 여력이 있다는 분석도 나온다. 한 시장 관계자는 “현 국내 시장 금리가 글로벌 금리를 따라 움직이는 만큼 현재 레벨이 우리나라만 과도하게 높다고 보긴 어려운 상황”이라면서 “최근 금리가 상승세를 보였지만 자연스러운 조정 과정을 거치면 내려갈 가능성도 있다”고 했다.

3안성재, 보름 만에 사과…"사과 의미로 디저트 와인 제공"

[천지일보 천안=박주환 기자] 천안시청 현판. ⓒ천지일보 2026.01.02.

[천지일보 천안=박주환 기자] 충남 천안시가 지역 제조업 중소·중견기업의 경영 안정을 위해 매출채권보험료 지원에 나선다.

6일 시에 따르면 외상거래 과정에서 발생할 수 있는 대금 미회수 위험을 줄이기 위한 ‘매출채권보험료 지원사업’을 추진한다. 매출채권보험은 기업이 물품이나 서비스를 외상으로 공급한 뒤 거래처 부도나 폐업, 결제 지연 등으로 대금을 회수하지 못할 경우 신용보증기금이 손실 일부를 보상하는 공적 제도다.

이번 사업은 외상거래 비중이 높은 제조업 특성을 고려해 자금 부담을 완화하고 거래 부실로 인한 연쇄 도산을 예방하기 위해 마련됐다. 천안시는 지난 2024년부터 해당 사업을 시행해 오고 있다.

지원 대상은 천안시에 본사 또는 주사업장을 둔 제조업 분야 중소·중견기업이다. 시(市)는 기업이 부담하는 보험료의 20%를 지원하며, 기업당 최대 300만원까지 보조한다.

또한 충남도와 금융기관, 공공기관의 추가 지원이 더해질 경우 기업은 보험료를 최대 95%까지 절감할 수 있다. 다만 보험 가입 여부와 세부 조건은 신용보증기금의 심사를 통해 결정된다.

가입 관련 문의는 신용보증기금 대전신용보험센터나 천안시 기업지원과를 통해 가능하다.

김석필 천안시장 권한대행 부시장은 “경기 불확실성이 이어지는 상황에서 기업의 대금 회수 리스크 관리가 중요하다”며 “이번 지원을 통해 지역 기업의 경영 부담 완화에 도움이 되길 기대한다”고 말했다.

2024년부터 제조업체에 보험료 지원 시작

천안시청사

[대전충청본부 = 주간한국 임덕철 기자] 충남 천안시가 제조업 중소·중견기업의 경영 안정을 위해 올해 매출채권보험료 지원 사업을 추진한다.

매출채권보험은 기업이 외상으로 물품을 공급한 후 대금을 회수하지 못할 경우 신용보증기금이 손실의 일부를 보상하는 제도다. 거래처의 부도, 폐업, 결제 대금 미지급 등으로 인한 손실이 약관에 따라 보상된다.

이 사업은 외상 거래 비중이 높은 제조업체의 자금 부담을 줄이고 연쇄 도산을 예방하기 위해 2024년부터 시행되고 있다. 지원 대상은 천안에 본사나 주사업장이 있는 제조업 중소·중견기업으로 시는 기업이 부담하는 보험료의 20%를 지원하며 한 기업당 최대 300만원까지 지원한다.

또 충남도, 신한은행, 중부발전 등 관계 기관의 추가 지원이 더해질 경우 기업은 보험료의 최대 95%까지 감면받을 수 있다. 보험 인수 여부와 구체적인 조건은 신용보증기금의 심사 결과에 따라 결정된다.

보험 가입에 관한 문의는 신용보증기금 대전신용보험센터 또는 천안시 기업지원과로 할 수 있다.

김석필 천안시장 권한대행 부시장은 “경기 불확실성이 지속되는 상황에서 대금 미회수 위험에 대비해야 한다”며 “많은 기업이 보험료 지원을 통해 경영 부담을 덜 수 있기를 바란다”고 밝혔다.

주식 70% 못 넘는 퇴직연금

채권혼합형 상품 활용하면

주식 85%까지 담을 수 있어

삼전닉스 절반 넣은 상품에

한달새 1조 가까운 ‘뭉칫돈’

[연합뉴스]

주식 같은 위험자산 투자와 채권 투자를 결합한 채권혼합형 상장지수펀드(ETF)에 대규모 자금이 몰리고 있다. 삼성전자와 SK하이닉스 같은 반도체 기업을 중심으로 국내 증시가 치솟으면서 퇴직연금 계좌에서도 이들 주식 비중을 높이려는 투자자가 늘어나고 있기 때문이다. 이 같은 수요를 겨냥한 자산운용사들의 관련 상품 출시도 이어지고 있다.6일 코스콤 ETF CHECK에 따르면 지난달 가장 많은 자금이 순유입된 종목은 ‘RISE 삼성전자SK하이닉스채권혼합50’으로 집계됐다. 한 달 동안 6124억원의 자금이 유입되며 국내 상장 ETF 가운데 가장 많은 자금이 쏠렸다.이 상품은 국내 증시 상승을 주도하는 삼성전자와 SK하이닉스를 50% 담고, 나머지 50%를 우량 채권으로 편입한다. 지난 2월 상장된 뒤 투자 열기가 이어지며 지난달 21일 순자산 1조원을 넘어섰다. 이는 국내 채권혼합형 ETF 가운데 최단 기간 순자산 1조원을 돌파하며 ‘메가 ETF’가 된 사례다.이와 유사한 구조인 ‘KODEX 삼성전자SK하이닉스채권혼합50’도 지난달 7일 상장한 뒤 약 3주 만에 2970억원이 순유입된 것으로 나타났다. 삼성전자 SK하이닉스 주식과 채권을 결합한 두 상품에만 한 달 새 9000억원이 넘는 자금이 몰린 것이다. 이 ETF의 순자산도 5000억원을 돌파하는 등 빠른 성장세를 보이고 있다.이외에 삼성전자와 SK하이닉스 주식에 채권을 결합한 ‘1Q K반도체TOP2채권혼합50’ ‘KIWOOM 삼성전자&SK하이닉스채권혼합50’도 지난달 21일 상장된 뒤 월말까지 각각 200억원이 넘는 자금이 순유입됐다.이 같은 결과는 채권혼합형 ETF 특성상 퇴직연금 계좌에서 활용도가 높기 때문이다.원래 퇴직연금 계좌에선 주식 등 위험자산을 70%까지만 담을 수 있다. 나머지 30%는 예금이나 채권 같은 안전자산으로 채워야 한다. 그러나 나머지 30%에 채권혼합형 ETF를 담으면 실질적인 주식 투자 비중을 높이는 효과를 누릴 수 있다. 채권혼합형 ETF가 안전자산으로 간주되지만, 상품 내 주식 비중을 50%까지 담을 수 있기 때문이다. 규제의 틈새를 노려 주식 투자 비중을 85%까지 올릴 수 있는 셈이다.특히 올해 삼성전자와 SK하이닉스를 필두로 국내 증시가 급격히 상승함에 따라 채권혼합형 ETF의 인기가 더욱 커졌다는 분석이 나온다. 여기에 재테크 입문자의 주식 투자 위험을 채권 투자로 줄여주는 효과까지 있어 채권혼합형 ETF 시장 자체가 커지고 있다.시장 수요가 확인되자 관련 상품 출시도 이어지고 있다. 지난달에만 채권혼합형 ETF 상품 6개가 상장됐다. 지난달 전체 상장 ETF가 17개였던 것을 감안하면, 출시된 ETF의 3분의 1 이상이 채권혼합형 ETF인 셈이다. 특히 출시된 채권혼합형 상품의 절반인 3개가 모두 삼성전자와 SK하이닉스를 높은 비중으로 담고 있는 상품이다.국내 자산운용사 관계자는 “코스피가 7000마저 돌파하면서 기존에 주식 투자 비중을 낮게 가져가던 고령층마저 투자 비중을 늘리고 있다”며 “이 같은 상황에서 수익을 극대화할 수 있고 주식 투자 입문의 위험성도 낮출 수 있는 채권혼합형 ETF의 인기가 높아졌다”고 말했다.

기업 경영에 있어 거래처의 회생이나 파산 신청 소식은 단순한 악재를 넘어 자사의 연쇄 도산으로 이어질 수 있는 치명적인 리스크다. 현재 변호사로서 수많은 기업들의 도산 위기 대응을 돕고 있지만, 종종 10년 전 의정부에서 법인 파산관재인으로 일하던 시절 접했던 한 중소기업의 안타까운 흑자 부도 사례가 뼈아픈 교훈으로 떠오르곤 한다.

해당 기업은 거래처가 법인회생 절차에 들어갔음을 인지하고도 제때 채권을 신고하지 않았고, 결국 단 한 푼의 대금도 회수하지 못한 채 시장에서 퇴출당하는 참담한 결과를 맞이해야 했다. 만약 골든타임 내에 채권신고를 마쳐 회생 절차 내에서 일부라도 자금을 회수했더라면 연쇄 도산이라는 최악의 국면은 피할 수 있었을 것이라는 짙은 아쉬움이 남는 대목이다.

법인회생 절차에서 채권자가 자신의 권리를 지키기 위해 가장 먼저 주시해야 할 것은 법원이 개시결정과 함께 지정하는 약 2주에서 1개월 남짓의 짧은 '채권신고기간'이다. 만약 이 기간 내에 적법한 채권신고를 누락한 상태로 법원이 회생계획을 인가하게 되면, 채무자회생법 제251조에 따라 해당 채권은 영구적으로 효력을 상실하게 된다.

물론 법원이 선임한 관리인이 제출하는 채권자목록에 해당 채권이 반영되어 있다면 제때 신고된 것으로 간주하는 예외(동법 제151조)가 존재한다. 그러나 실무 현장에서는 채권액의 일부만 기재되거나 아예 누락되는 경우가 빈번하며, 채권자가 직접 나서서 차액을 신고하지 않는 한 그 권리는 공중분해 될 수밖에 없다는 치명적인 한계가 존재한다. 적기에 채권신고를 마쳤다 하더라도 깐깐한 채권 시·부인 절차를 통과해야만 회생계획에 반영될 수 있으므로, 엄격한 기한 준수는 모든 대응의 전제조건이다.

물론 신고기간을 놓친 채권자를 구제하기 위해 채무자회생법 제152조 등에서 추후 보완 신고 제도를 마련해두고 있으나, 이를 통한 권리 회복은 결코 녹록지 않다. 원칙적으로 '회생계획안 심리를 위한 관계인집회'가 끝난 후라면 이러한 추후 보완 신고마저 제한된다.

다만 대법원 판례(2011그256 등)를 통해 "관리인이 회생채권의 존재를 알았거나 쉽게 알 수 있었음에도 회생채권자목록에 기재하지 않은 경우, 예외적으로 실권되지 않으며 회생절차를 알게 된 날로부터 1개월 이내에 추후 보완 신고가 가능하다"는 법리가 확립되어 구제의 폭이 넓어지긴 했다. 회생절차 종결 후라도 이행의 소를 통해 구제받을 수 있다는 판례(2006다77197)도 존재한다.

그러나 여기서 기업이 직시해야 할 본질적인 위험은 관리인의 '고의 또는 중과실(알았거나 쉽게 알 수 있었다는 점)'을 증명해야 하는 입증 책임이 전적으로 채권자에게 쥐어진다는 사실이다. 내부 정보에 접근하기 어려운 채권자가 이를 객관적인 법적 증거로 낱낱이 소명해 내는 것은 실무상 극도로 난이도가 높은 사법적 불확실성의 영역이다.

결국 거래처의 도산 리스크 앞에서는 '막연한 관망'이나 '인터넷 정보에 의존한 자의적 판단'은 금물이며 골든타임 내의 선제적이고 치밀한 법적 대응만이 유일한 해법이다. 특히 관할 법원의 최신 실무 동향과 깐깐한 채권조사 절차의 문턱을 넘기 위해서는 사후약방문식의 대응을 지양하고 사건 초기부터 체계적인 방어 논리를 설계해야 한다.

기업의 존속이 걸린 중차대한 위기 앞에서는 그 무엇보다도 해당 지역 실무에 정통한 회생변호사를 선임하는 것이 가장 확실한 대응책이 될 것이다.

도움말: 법무법인 대륜 최성문 변호사